1939年12月上海戏校成立至1945年夏停办，这五年半，不得不说是一个奇迹。
这五年半里的上海，“租界”“孤岛”“日伪”……风云际会。这段时间里，梅兰芳蓄须明志，杜门谢客，过起隐居生活；程砚秋京郊息影务农……这些都是史书上会大书特书的民族大义。可是一个戏校，在民族主义、帝国主义，在中国人、外国人，在军队、官僚、商人之间周旋，坚持演出，其中不乏爱国主义名剧，其疲惫、无奈和妥协，又有几人知道？
1941年张正芳演出《打花鼓》。
张正芳讲了一个很小的故事。1942年秋冬之际，戏校应邀北上到安徽、天津等地巡回演出，一路受到欢迎。因为学生都十分向往能到北京演出，去那里可以向更多的名师学艺，因此戏校老师原计划当年就在天津过春节，待合同期满，马上去北京。
不料，春节刚过，竟有人和长春的“伪满洲国”联系，要学生到北京后再去长春演出。陈承荫校长得知此讯，立即亲往津门，制止此行，并立刻就把学生悉数带回上海。开始同学们都不知内情，有些不悦，认为到了天津不进北京，岂不可惜？再说，江南娃娃如能在北京大园子里唱几场戏，该多露脸啊！
后来大家才知道，如果当时被骗到东北，可能就再也回不来了。张正芳说：“陈校长为使我们重返家园，骨肉团圆，才当机立断，作出这样决定的。否则我们这些江南娃娃流落‘伪满洲国’，真不知是怎样的下场！对此，家长们都十分感激，而同学们则更敬重陈校长了，大多数人一生都和他保持着深厚的师生情谊。陈校长于1980年冬至日作古，然他高山景行、远见卓识和遇事当机立断的崇高风格，将永远使我们缅怀不忘！”
虽然危险暂时度过了，可就在1945年，八年抗战即将胜利之际，戏校却宣布解散了。这又是为什么呢？
需知，在日本投降之后，上海京剧曾一度盛况空前。
1945年10月，息影八年的梅兰芳为庆祝抗战胜利，在上海兰心大戏院和程少余合作《费贞娥刺虎》，轰动上海，一票难求；11月，梅兰芳又与俞振飞及“仙霓社”“传”字辈昆曲演员合作，并请上海戏校“正”字辈助演，在上海美琪大戏院先后上演了《刺虎》《断桥》《游园惊梦》《思凡》《奇双会》五个传统昆曲剧目；1946年梅兰芳剧团恢复，在上海上演了《霸王别姬》《宇宙锋》《探母回令》、《虹霓关》《汾河湾》《贵妃醉酒》《贩马记》等名剧，剧场门口天天高悬客满牌。
1946年，程砚秋应宋庆龄之邀，在上海天蟾舞台赈灾义演，由梅兰芳、程砚秋、尚小云、荀慧生等联合演出的《四五花洞》，被评论界称赞为“盛况空前，举世无双”。此后，1946年8、9月间，李世芳、叶胜章、叶盛兰、叶世长、袁世海应聘演于上海天蟾舞台；10月31日，为庆祝蒋介石60寿辰并筹募中正文化奖学金，梅兰芳、谭富英、杨宝森、周信芳、李少春、言慧珠、叶盛兰、叶盛章等演出于天蟾舞台；11月程砚秋率领“秋声社”来到天蟾舞台，阵容强大，与谭富英联手，与梅兰芳、杨宝森之中国大戏院打对台戏。双方旗鼓相当，有评论说：“此四种头牌相互对台之局面，实开近20年未有之新纪录。”
1942年张正芳演出《扈家庄》，该戏由京剧名角宋德珠、赵德勋亲授。
1947年9月，杜月笙花甲寿庆，寿辰后的第3天起，在中国大戏院连演5天，南北名伶济济一堂。
第一天剧目：筱翠花、姜妙香、马富禄的《拾玉镯》；裘盛戎、张君秋、杨宝森、刘斌昆、芙蓉草的《法门寺》；谭富英、李少春、马连良、李多奎、袁世海、梅兰芳、叶盛兰、麒麟童的《龙凤呈祥》。
第二天剧目：筱翠花、叶盛兰、马富禄、李少春、刘斌昆的《翠屏山》；谭富英、张君秋的《武家坡》；梅兰芳、马连良、袁世海、马富禄的《打杀渔家》。
第三天剧目：马连良、麒麟童、林树森、叶盛章、裘盛戎、袁世海的《群英会》；梅兰芳、筱翠花的《樊江关》。
第四天剧目：叶盛章、阎世善的《打瓜园》；全班合演的《四郎探母》。
第五天剧目：叶盛兰、章遏云的《得意缘》；孟小冬、赵培鑫、裘盛戎、魏莲芳的《搜孤救孤》。
但在此种种繁荣的背后，是深深的伤痛。
抗战胜利，并没有给苦难深重的中国带来希望，人们眼前的一线光明转瞬即逝，无情的社会现实打破了善良人的天真梦幻。
上海戏校也不可避免地走向了解散。1945年夏天的公演后，学生们陆续离开了学校，尤其是在戏校时就已小有名气的优秀学生，更是早早离校加入了专业化的戏班，吃上了唱戏这碗饭。来校的学生日渐稀少，慢慢地，戏校也就名存实亡了。
对于解散的原因，张正芳的回答很简单，她说，1945年日本投降之初，市面萧条。许晓初的回答是：“抗战刚刚胜利，我有很多别的工作要做，戏剧学校的事，也无暇兼顾，所以就这么无疾而终了。”在《中国京剧史》上，戏校解散的原因被这样归结：
太平洋战争爆发后，戏校演出场次被迫放在白天，校方经济入不敷出。1945年抗战胜利前夕的上海，西方色情电影、歌舞蜂拥侵入，京剧舞台上竞演《大劈棺》《纺棉花》与机关布景连台本戏。戏校的“正统”演出大受冲击。因物价飞涨，戏校开支激增，戏校已到了山穷水尽的境地。学生纷纷要求退学，自谋出路。……同年7月间，他们在天蟾舞台做了告别演出，剧目是全体会串《八蜡庙》，顾正秋反串黄天霸，张正芳反串褚飚，王正反串张桂兰。
戏校的解散令人唏嘘；但它留下的一组数据和一些名字，却成为了中国京剧史上抹不去的一页。
上海戏剧学校，前后共选拔招生186名，其中男生有关正明、刘正裔等148名，女生有顾正秋、张正芳等38名。虽然短短五年半，但“正”字辈的学生，戏路宽、路子正，他们的演出使人耳目一新，成为京剧界一支生力军。
这里有“台湾梅兰芳”“一代青衣祭酒”之称的顾正秋；有获得京剧终身成就奖的张正芳，和她同时获奖的还有薛正康、孙正阳、汪正华。张正芳1962年在沈阳曾为周总理演出专场《杨排风》；周总理接见过的还有张正娟（后改名张美娟）、孙正琦。因演出《红灯记》中的李玉和名动一时的钱正伦（后改名浩亮）、《红色娘子军》中的武丑侯正仁；还有上海的王正屏、黄正琴、施正泉、陆正红、陈正柱、刘正奎、郑正学等，江苏的王正堃、武正豪、王正龙、陈正薇、周正雯、周正礼、陆正梅、陈正葆（后改名陈容芳）、万正楼等；湖北的关正明、杨正义、李正福，吉林的陈正岩、童正美；天津的程正泰；山东的武正霜、孙正才；江西的朱正琴、季正培；安徽的贾正云；云南的房正年；四川的王正余等均是一方栋梁。
1986年，45周年纪念演出结束谢幕时合影，左一为程正泰、左二为张正芳、左三为王正。
张正芳回忆，戏校1940年登台公演时，她就已经会近10出戏了。待她离开戏校时，已正式演过100多出、1000多场戏了。小戏、大戏二三十出，小戏有《打花鼓》《打瓜园》《打杠子》《探亲相骂》《背娃入府》《查头关》等；大戏也有《翠屏山》《大劈棺》《红梅阁》《梵王宫》《阴阳河》《大英节烈》等，还在本校自编自导的全部《红楼梦》中扮演王熙凤，都特受观众欢迎。
上海戏校为何能在短短五年半的时间里，成就一代正字辈学生，一直是戏曲界津津乐道被讨论的问题。究其原因，不外乎如下几点：
——看得多。但凡有名角来上海，戏校就组织学生去观看，各种名家、各路流派、南北贯通，成就了学生非凡的格局、开阔的事业和广播的见识。
——学得多。一方面是戏校的老师们教得多，同时也是名家名角亲手教授。上海演出，总会给戏校的学生留下几出戏，如此日积月累，学生们掌握了大量的戏目，且均包含着名家独有的风采。
——演得多。学生的舞台实践丰富，从1940年第一次公演以后，很多演出、堂会，各大舞台抢着让他们演戏，一周白天至少三场，这逼着他们学习更多的新戏，也积累起丰富的舞台经验。
1945年冬，戏校正式宣布停办。那一年，留在学校拿到毕业证的有40多个学生。可是，张正芳并不在其中，她的离去并非如人所愿的那样，走上了专业道路。
1960年代，许晓初还不无遗憾地说过：“那个张正芳，没等到毕业，就离开了学校，后来好像未再继续艺事，这是我一直认为可惜的……”1989年，张正芳得到许先生在台湾与新夫人合影的一帧相片，她说：“我端详他那和蔼可亲的慈祥笑容，心中感慨万千。他为了培养我们这些正字辈学生花费了大量心血，如今虽寿臻期颐，但老而弥笃，从他的照片中可以看出，他的笑容中包含着无限的欣慰与自豪。”
1998年1月22日，许晓初在台北辞世，享年98岁。
张正芳为什么没有拿到毕业证？许晓初又为什么说张正芳此后似乎未再继续艺事？
这翻开了一段更为复杂的往事……