五代十国，一般认为从公元907年朱温灭唐到960年北宋建立，共五十三年。实际上十国当中有六个是在960年之后灭亡的，北汉在最后，灭亡时已是979年。这五十三年，是中国历史上最混乱最黑暗的时期，因篇幅所限，作者只选择五代一条线来做简要讲述。五代是中原的五个王朝，先后与之并存的十国除北汉外都在秦岭淮河以南。其他并存的政权还有辽和西夏。
后梁为朱温所建，被死敌李克用的儿子李存勗所灭，前后共三个皇帝，存在十七年。前面已经提过，不再多说。
话说李存勗灭掉后梁，建立了后唐政权，他本人也称帝为唐庄宗。李存勗认为自己完成了父亲所未能完成的大业，志满意得，开始沉溺声色犬马，完全丢掉了战场上披荆斩棘、开拓进取的精神。李存勗从小酷爱戏曲，晋军的军歌多是由他亲自谱写，当上皇帝后，这一爱好便开始发扬光大。他养了许多优伶，还给自己起了个艺名，叫“李天下”，面涂粉墨，亲自上场客串，丝毫不顾皇帝的尊严，成为当时的一大奇闻。
李存勗十分宠信伶官。有一次，他上台演戏，自己叫了两声“李天下”。一个叫敬新磨的优伶上去打了他两嘴巴。众人都大吃一惊，上前揪住敬新磨责问。李存勗自己也被打得莫名其妙。敬新磨嬉皮笑脸地说：“理（理和李同音）天下只有皇帝一个人，你叫了两声，还有一个是谁呢？”李存勗挨了打还反而很高兴，厚赐敬新磨。
有次敬新磨在殿中奏事，殿里面有很多狗。敬新磨离开的时候，有只狗起来追他，敬新磨躲在一根柱子边，向李存勗大声喊：“陛下，请不要放纵你的儿女们来咬人！”李存勗沙陀人，忌讳狗字，不由得大怒，立即张弓搭箭，准备射死敬新磨。敬新磨急忙说道：“陛下不要杀我啊，我与你是一体的，杀了不吉祥！”李存勗吃了一惊，问这话怎么讲。敬新磨回答道：“陛下开国，年号叫同光。天下都称你为同光帝。同，就是铜，杀了敬新磨，那铜就没有光了啊。”（因为铜磨了后更亮）李存勗十分高兴，就把敬新磨放了。
李存勗喜欢打猎，但又常常踏坏庄稼。一次在外围猎时当地县令上前劝谏：“陛下，凡是拥有国家的人都应该爱民如子，以民为立国之本。必须不应该为图一时快乐而践踏农田，伤害民心。陛下如同万民父母，怎么能这样做呢！”李存勗听了大怒，命人将县令绑了起来，要就地砍头。敬新磨见状，赶忙上前扭住县令，斥责道：“你身为县令，对下可以驱使百姓。既然知道陛下喜欢打猎，就应该多多留出空地，怎么又让百姓在这里锄地劳作，妨碍陛下的鹰犬飞走呢？现在犯了错又不能自责，反而敢对陛下乱说，我看你是该死啦！”其他伶人也跟着起哄，李存勗忍不住哈哈大笑，于是饶恕了县令。由此可见他对优伶之宠信。事见《新五代史·伶官传》。
伶人们仗着李存勗的宠幸，自由出入宫廷。他们跟皇帝都可以打打闹闹，对一般朝官就更神气活现了。朝臣经常被优伶取笑侮辱，群臣气愤之余又不敢向李存勗告状，有的甚至反过来巴结伶人，以保求富贵。四处的节度使们也争相重金行贿。
李存勗还封两个伶人当刺史。群臣劝阻说：“现在新朝刚建立，跟陛下一起身经百战的将士，还没得到封赏，反倒让伶人当刺史，只怕大家不服。”李存勗根本不理这些话，照样让伶人当了官。
李存勗猜忌大臣，于是宠信一个叫景进的伶官，倚为心腹，让他专门探察和奏呈文武百官动静，后来竟然发展到“军机国政，皆与参决”。朝臣如果不给景进送礼，景进就到李存勗面前大进谗言。当时群臣无不畏惧景进，闹得“大臣无罪以获诛，众口吞声以避祸”。李嗣源和郭崇韬是当时后唐最有威望的两个人物，但他俩常遭到李存勗的猜忌，还几次险遭暗害。
李存勗的皇后刘氏出身贫寒，小时候被李克用属下部队抢掠，献给李克用的妃子曹氏做了一名小侍女。结果这小侍女长大后嫁给了李存勗并做了皇后，也算是富贵无比了。刘氏性情狠毒，她富贵后，失散多年的父亲找上门来。当时刘氏正要争皇后之位，她担心认下这个一没权势二没钱财的穷父亲会显得自己出身低微，于是谎称父亲早在战乱中死去，将亲生父亲赶走。她如愿以偿当上皇后之后，干预朝政，倒行逆施，疯狂敛财。后唐重臣郭崇韬便是被她陷害所杀。李存勗竟然也听之任之。
李存勗如此作为，自然难以服众。尤其郭崇韬被杀后，朝野震动。公元926年，后唐将士拥戴李嗣源（李克用的养子），要求以他为主反抗李存勗。李嗣源开始还不肯作乱，想置身事外。另一后唐将领李绍荣却已经上奏，说李嗣源叛变。李嗣源辩护不成，十分疑惧，生怕被李存勗加害。李嗣源女婿石敬瑭（后来的后晋高祖）力劝李嗣源夺取汴京（开封），发动政变。部下康义诚、安重诲等也都极力怂恿。李嗣源便下了决心发动兵变，使女婿石敬瑭为先锋，养子李从珂为后卫，向汴京进发。
李存勗在洛阳听到李嗣源叛变消息，想赶回汴京。半路上听到李嗣源已经进了汴京，而各地将领纷纷支持李嗣源。他知道自己已经完全孤立，垂头丧气地跟左右将士说：“这下我完了！”
李存勗回到洛阳，还想抵抗李嗣源。他的亲军指挥使郭从谦，原来也是个伶人，曾经认大将郭崇韬做叔父。郭崇韬被杀后，郭从谦早就怀恨在心，趁这个机会，就发动亲军叛变，攻进皇宫。李存勗率十余人抵抗，被流箭射死，左右逃散。李克用父子两代在马背上得来的天下，顷刻间落入他人之手，虎父龙子四十余年建立的赫赫功业转眼之间化为过眼烟云。
李存勗在位三年，史称“其兴也浡也，其亡也忽焉”。他原是个豪杰人物，纵横沙场时，天下豪杰不敢与他争锋，最终却落得可悲的下场。果然是忧劳可以兴国，逸乐可以亡身。历史的无情，不能不令后人唏嘘长叹。
李存勗能词，有三首传世。其《一叶落》云：“一叶落，搴朱箔，此时景物正萧索。画楼月影寒，西风吹罗幕。吹罗幕，往事思量著。”表明这位能征惯战的豪杰人物并非普通的一介武夫。
李嗣源夺取后唐政权后，开始只用监国的名义，等李克用、李存勗的子孙被杀绝后，才正式即皇帝位，就是后唐明宗，改名李亶。
李嗣源是一位比较英明的皇帝，他即位后，改变了一些当时的弊政；禁止中外诸臣献珍玩财物；宫内只留老成宫女一百人，宦官三十人，乐队一百人，养猎鹰人二十人，厨房五十人。皇宫组织如此简单，是中国历史上任何帝王不能相比的。宰相任圜管财政，也很有成绩，因此不过一年，李嗣源的皇位就稳定下来。李嗣源的后宫中有一位淑妃王氏，即号称“五代第一美女”的花见羞。据《新五代史》记载：“淑妃王氏，邠州饼家子也，有美色，号‘花见羞’。”王氏不过是邠州城内王氏烧饼店家的女儿，竟然能百花见羞，可见是何等的天生丽质。佳人生当乱世，必然要拥有不平凡的人生。在帮助父亲迎来送往的生意中，花见羞练就了一套人情练达的好本事。之后，她成为后梁大将刘彟的爱妾，少女配老翁，却也颇为美满。不久后，后唐李存勗灭后梁，花见羞落入了率先入城的李嗣源手中。
刘彟虽死，却给花见羞留下了不少财富。花见羞精明宽厚，用这些财富来讨好李嗣源别的姬妾及他的儿媳妇，所以大家都异口同声地称赞花见羞，李嗣源因此特别宠爱她，但又没有人嫉妒。花见羞买的个好人缘，后来给她一生带来很大的好处。刘彟的两个儿子，也都沾了花见羞的光，加官晋爵。
李嗣源原配早死，李嗣源即位后，想立花见羞为皇后。花见羞推辞说：“皇后不过是个名号，倘若彼此相爱，名号算什么？何况陛下与原配夫人夏氏曾患难相随，如今她虽已过世，但她所生的两个儿子都已长大成人，领兵在外，况且夏氏的族人也多官居要职。不如先不册立皇后，而追封夏氏夫人为后，一来可使人觉得陛下不忘旧情，二来也可以稳定政治局面。”这见解非常高明，李嗣源采纳了她的意见，果然赢得了朝野喝彩。
三年之后，群臣纷纷上表，认为皇后母仪天下，不可长久虚悬，大家一致推崇花见羞，李嗣源更是求之不得。可花见羞仍然谦让，坚持要李嗣源册立曹氏为后。于是曹氏就被册立为皇后，花见羞则被封为淑妃。
当时后宫有人生了儿子，李嗣源便让无子的花见羞养育，这就是许王李从益。李嗣源晚年多病，他的长子李从璟为李存勗所杀。次子李从荣被封为秦王，任为河南尹，兼判六军诸卫事，后又加封天下兵马大元帅，表明李嗣源打算以李从荣为继承人，可是又不明确立为太子，造成大臣观望，李从荣不安。李从荣为了伺察宫中动静，暗中与许王李从益（时年四岁）的乳母司衣王氏结交。
公元933年，六十六岁的李嗣源卧床不起。秦王李从荣急不可待，想用武力夺取皇位，率兵攻打宫门。宫中卫兵反击，杀死了李从荣，做内应的许王乳母司衣王氏也被赐死。
李嗣源“闻从荣已死，悲咽几堕于榻，绝而苏者再”，可见他内心深处是极爱这个儿子的。受此打击后，李嗣源病重突然转重，不治而死。李嗣源子宗王李从厚继位，就是唐愍帝。李从厚即位后，尊曹皇后为皇太后，花见羞为皇太妃。因为司衣王氏为许王李从益乳母，又牵扯到花见羞，李从厚心中不悦，想把花见羞迁到至德宫。但花见羞与所有宫人都很友善，李从厚还是不敢触犯众怒，打消了驱除花见羞的念头，但这以后他对太妃很冷淡。
唐愍帝李从厚幼弱无能，在位仅四月，李嗣源养子李从珂发动政变。李从厚逃离京城，半路上遇到了姐夫石敬瑭。石敬瑭不愿意救这个大势已去的小舅子，李从厚的一个亲随不满石敬瑭，抽刀要杀石敬瑭，结果反被石敬瑭的侍卫杀死。石敬瑭索性将李从厚的侍卫全部杀死，幽禁了李从厚。后来李从珂杀死了李从厚。于是百官拥立李从珂为皇帝，就是唐废帝（也称唐末帝）。
李从珂即位后，在花见羞的宫院置酒，有为太妃安抚压惊之意。花见羞举酒说：“愿辞别皇帝，出家当比丘尼。”李从珂问为什么。花见羞说：“小儿李从益，若你不容他，则他死之日，我有何面目见先帝！”说着已经是声泪俱下。李从珂也为之凄然，之后一直很优待花见羞。
李从珂和石敬瑭二人均骁勇善战，向来互不服气。李从珂当上皇帝后，二人的矛盾开始公开化。一次，李从珂在宫中摆家宴，石敬瑭妻子晋国公主（李嗣源女）上酒毕，说要辞归晋阳，李从珂喝醉了酒，问道：“何不再住些时候？你这样急着回去，是想和石郎谋反吗？”石敬瑭知道后很是惊惧，暗中在作反叛的准备。
后来二人果然公开决裂。李从珂派张敬达率兵数万围攻晋阳城。石敬瑭抵挡不住，晋阳十分危急。掌书记桑维翰出了个主意，要他向契丹人讨救兵。于是，石敬瑭写信向契丹王耶律德光称臣，表示愿意拜契丹国主耶律德光做父亲，并且答应在打退唐军之后，把雁门关以北的燕云十六州（又称幽云十六州，指幽州、云州等十六个州，都在今河北、山西两省北部）土地献给契丹。
石敬瑭不顾个人尊严，厚颜无耻地认比自己小十岁的耶律德光为父，并提出诸多可耻的条件，连手下都觉得很难为情。部将刘知远（后来的后汉高祖）说：“称臣也就可以，当儿子似乎太过分。多送些金帛，契丹兵自然会来，不必许给土地，怕将来大为中国之患，悔之莫及。”
但石敬瑭一心想快点当上“儿皇帝”，不听刘知远劝告，叫桑维翰写奏章，送到契丹。耶律德光大喜，不久，亲自率五万骑，号称三十万，到晋阳城下击败张敬达军。
李从珂大惊，下诏亲征，但这时将士已经离心。群臣劝李从珂北行，他则吓得不让人提石敬瑭的名字，说：“你们不要提石郎，使我心胆坠地。”吏部侍郎龙敏建议李从珂立已经投奔后唐的东丹王耶律倍（前契丹王阿保机之子）为契丹王，然后派兵送回契丹，使耶律德光有后顾之忧。李从珂觉得很好，但不知为什么竟没有去做，反而志气消沉，昼夜饮酒悲歌，像到了末日一样。
张敬达率残部守晋安（在晋阳城南），不见援兵，也被部将杨光远杀死，残部将士投降了契丹。石敬瑭自晋阳向洛阳进军。后唐将领赵德钧、赵延寿父子等纷纷投降石敬瑭。四十五岁的唐废帝李从珂与全家老幼带着传国宝物登玄武楼，准备自焚。花见羞却另有主张，对曹太后说：“事情紧急，咱们躲避一下，等待援兵吧。”曹太后说：“我们李家到了这一地步，我不忍心独生，妹妹你自己保重吧！”曹太后和李从珂都自焚而死，而花见羞与许王李从益及其妹妹（该女也为花见羞养女，后被耶律德光嫁给后晋降将赵延寿）藏在鞠院，得以脱离危险。
后唐就此灭亡，传四帝，共十四年。
契丹王耶律德光见大功告成，就对“儿子”石敬瑭说：“我三千里来赴难，必有成功，看你气貌识量，真是中原之主，我要立你为天子。”石敬瑭假装推辞一番，然后即位为后晋皇帝。随后，割燕云十六州（在今河北、山西北部）给契丹，另加每年贡帛三十万匹。耶律德光回国，他这次南下得了特大好处，因此和石敬瑭泣别说：“世世子孙勿相忘。”
石敬瑭割让燕云十六州给契丹之举，对后世影响极为深远。之后，河北、河东几乎无险可守，为日后契丹、女真、蒙古的南下创造了极为有利的条件。因此，许多史学家将石敬瑭列为中国历史上第一个大卖国贼，成为最臭名昭著的封建帝王。出主意的桑维翰也被后世史学家王夫之评为“万世之罪人”。
石敬瑭当上皇帝后，花见羞自请为尼，石敬瑭没有批准，但把她母子迁到至德宫。后晋迁都到汴梁后，花见羞母子都随同东行，住到汴梁的宫中，石敬瑭皇后把花见羞当母亲看待。之后，石敬瑭还为后唐立宗庙，封花见羞养子许王李从益为郇国公，以主持后唐的宗庙。
石敬瑭靠契丹得到帝位，因此对契丹国主耶律德光感恩戴德，向契丹上奏章，把契丹国主称做“父皇帝”，自己称“儿皇帝”。除了每年向契丹进贡帛三十万匹外，逢年过节，还派使者向契丹国主、太后、贵族大臣送礼。那些人一不满意，就派人责备石敬瑭，石敬瑭总是恭恭敬敬，赔礼请罪。后晋臣民都以为耻。
石敬瑭靠契丹的保护，做了七年的儿皇帝，病死了，活了五十一岁。他的侄子石重贵即位，就是晋出帝。石重贵任景延广为宰相，景延广耻于对辽国称臣，积极反辽，并告辽国说：“晋朝有十万口横磨剑，翁（指辽主）若要战则早来。”石重贵向契丹国主上奏章的时候，自称孙儿，不称臣。耶律德光就认为对他不敬，带兵进犯。
公元943年，契丹派后晋降将赵延寿（李嗣源女婿，先娶李嗣源亲女，后娶许王李从益妹妹，即花见羞养女）攻晋。契丹事先对赵延寿承诺：“如果得中国，应该立你为帝。”赵延寿很高兴，表示愿为辽国尽力。然而，赵延寿遭到后晋军民的奋力抵抗，屡战屡败。耶律德光亲率十万兵到澶州城北列阵，与晋军决战。双方一番激战，死伤都很惨重。耶律德光退兵，一路烧杀抢掠。后晋宰相景延广不敢追击。
公元945年，契丹再次大举南侵，仍以降将赵延寿为先锋。当时景延广为晋出帝石重贵所猜忌，出为西京留守，桑维翰代景延广执政。桑维翰畏惧辽军，令诸军后退。诸军恐慌，退至相州城（今河南安阳县）。晋军在相州经过整顿，与辽军决战。将军皇甫遇、慕容彦超、安审琦等力战，辽军败走。赵延寿北还路经过祈州城（今河北安国县），知道城中兵少，围城急攻。祈州刺史沈斌死守。赵延寿在城下劝他投降，沈斌骂道：“你父子走错路投靠外国，还忍心带领豺狼来残害祖国，不知羞耻，反有骄色，怪哉怪哉！我弓断箭尽，甘心为祖国死，决不学你那种行为！”第二天，城陷，沈斌自杀。
晋出帝石重贵知道契丹军已退，亲自统军出发，想袭取幽州。他任用姑夫成德节度使杜重威统率诸军。杜重威是个贪婪残暴、无耻怯懦的将领，已有谋反之意。晋军在阳城（今河北蒲阴县东南）一带与契丹军相遇，杜重威不准部下出击。还是将军李守贞率所部奋力攻击，大破辽军，辽太宗弃车，找到一只骆驼，骑着逃走。诸将请求追击，杜重威又不许，说：“碰到强盗，不伤命已经够好，还想拿回衣袋么？”事后，桑维翰请求晋出帝石重贵惩办杜重威，石重贵说：“他是我的至亲，必无异心，你不要疑忌。”不久，石重贵任杜重威为天雄节度使，罢桑维翰相位。
公元946年，晋出帝石重贵任杜重威为元帅，李守贞为副帅，率宋彦筠、张彦泽、王清等诸军攻契丹，打算收复燕、云等失地。耶律德光率军至恒州，与杜重威军隔河对峙。晋将王清二千人为先锋，渡河击敌。契丹军后退，诸将请求乘势渡河。杜重威已有降契丹的打算，既不准渡河，也不派兵援助王清，致使王清和二千士兵全部牺牲。契丹军包围晋营，晋军粮尽。杜重威和李守贞、宋彦筠密谋降辽。杜重威派遣密使去见耶律德光，要求重赏。耶律德光骗使者说：“赵延寿资望欠高，怕不够做皇帝，杜重威来降，该让他做。”杜重威大喜，决定投降。他命令全军出营列阵，解除兵甲。军士明白过来，全都恸哭，声振原野。
耶律德光领兵南下，派降将张彦泽率骑兵二千先取汴京。张彦泽倍道疾驱，夜渡白马津，自封丘门斩关而入，城中大乱，石重贵只好上降表投降，后被押送到契丹，安置在黄龙府（今辽宁朝阳县内），又忍辱偷生过了十八年才死去。
后晋传二帝，共十二年，至此灭亡。
公元947年，耶律德光进了汴京，自称大辽皇帝（这一年契丹改国号为辽）。京城百姓听到辽兵进城，纷纷逃难。辽主耶律德光为了安抚百姓，以剽掠京城的罪名杀了张彦泽，然后登上城楼宣布说：“大家别怕，我也是人嘛。我本来并不想来，是汉人引我们进来的。我一定会让你们的生活过得更好些。”话虽然这样说，但是做的又是一套。他纵容辽兵以牧马为名，到处抢劫财物，叫做“打草谷”，闹得汴京、洛阳附近几百里地方，成了没有人烟的“白地”。他又命令晋国官员搜刮钱帛，不论官员百姓，都要献出钱帛“劳军”。
不过，耶律德光倒是很尊敬花见羞，说道：“明宗（指李嗣源）与我约为弟兄，你是我的嫂嫂。”还封花见羞养子李从益为彰信军节度使，不过为李从益所辞谢。
中原的百姓受不了辽兵的残杀抢掠，纷纷组织义军，反抗辽兵。少的几千，多的几万。他们攻打州县，杀死辽国派出的官员。东方的起义军声势浩大，攻下了三个州。耶律德光害怕了，跟左右侍从说：“想不到中原人这样不容易对付。”过了一段时期，他把后晋官员召集起来，宣布说：“天气热了，我在这里住不惯，要回到上国（指辽国）去看望太后了。”降将赵延寿也没有当成中原的皇帝，被辽兵带走，后死在辽邦。
耶律德光北归后，留萧翰守汴州。辽兵虽然被迫退出中原，但是，被石敬瑭出卖的燕云十六州仍旧被辽占领，成为后来他们进攻中原的基地。
后晋河东节度使刘知远一直据守本土，没有参与晋辽战争，并趁机发展自己的势力。辽军入汴京后，刘知远派部将王峻向耶律德光奉表称臣，趁机到汴京观察形势。王峻回来说：“契丹又贪又残，失尽人心，必不能久据。”诸将劝刘知远称帝，号令四方，刘知远不许。后来听说辽主打算北退，刘知远便在晋阳即皇帝位，即后汉高祖。
得知刘知远起兵后，萧翰非常害怕，准备撤兵北去，但又有些不甘心，于是派人去请李从益，想让他当中原的傀儡皇帝，以此来牵制刘知远。李从益和花见羞母子没有答应，逃到徽陵域，以回避使者。使者还是找到了他们，迫使李从益当代理皇帝。李从益坐在崇元殿上，接受萧翰率领的契丹诸将以及后晋群臣的拜见。群臣入宫谒见太妃花见羞，花见羞说：“我们家子孤母弱，为萧翰所迫，这难道是福吗？我看大祸不远了！”于是以王松、赵上交为左右丞相，李式、翟光鄴为枢密使，契丹将领刘祚为侍卫亲军都指挥使，萧翰留下契丹兵千人给刘祚指挥，其余人都撤退回去了。
当刘知远拥兵南下时，李从益派人召请高行周、武行德等藩镇，以抵抗刘知远的军队。他们都不肯来，李从益只好与王松商议，指挥契丹兵，闭城自守。花见羞说：“我们家是亡国的后代，怎么敢与人争天下！”于是派人上书迎接刘知远。
刘知远听说李从益曾经召请高行周等人抵抗而没有成功，担心留下李从益会有后患，就派郭从义先入京师杀花见羞母子。花见羞临死前喊道：“我家母子有什么罪过？怎么不留我儿子一条命，使每年寒食持一盂饭，洒明宗坟上。”听到花见羞抗议声的人们都悲痛不已。李从益死时十七岁，其实对刘知远根本不会构成威胁。
花见羞是五代的传奇女子，她身历后梁、后唐、后晋，直至后汉，几乎见证了五代所有王朝的兴衰。在烽火连天的岁月，她力图用自己的宽厚和花见羞的容颜来保命，却终究逃不过血腥的权力之争。这不但是她个人的悲剧，也是乱世之人特有的命运。
刘知远杀了花见羞、李从益母子后，为了争取晋旧臣来归附，暂时没有改变国号，并仍用天福（晋高祖年号）纪年，于是晋旧将纷纷归附，民众也群起响应，处处抗击辽军。之后，刘知远乘辽军退走之机夺得了政权，后汉很快稳定下来。
刘知远在位不到三年，死后由儿子刘承裕继位，就是汉隐帝。刘承裕自即位以来，杨邠总朝政，郭威主征伐，史弘肇典宿卫，王章掌财赋，苏建吉是宰相，这班文臣武将掌握了朝政，刘承裕没有什么实权。有一次，杨邠、史弘肇在朝上议事，刘承裕说：“再好好想想，不要让别人说闲话。”杨邠当即说：“不用你开口，有我们在。”刘承裕已经二十岁，不甘心受制于大臣，他的亲信左右也进谗言说：“杨邠等人专恣，终当为乱。”刘承裕便阴谋诛杀杨邠等人。一天，杨邠、史弘肇、王章入朝，被埋伏在殿中的兵士杀死。
刘承裕杀杨邠三人，朝野震动，都为他们鸣冤。刘承裕又派使者到魏州，要杀天雄节度使郭威。郭威被迫起兵反叛，大军很快进逼京师。京师人情恐惧。汉隐帝刘承裕派慕容彦超等领兵抵抗，慕容彦超战败退还。刘承裕亲出城外劳军，却被乱兵杀死。刘承裕在位两年。
后汉传二帝，不到四年，至此灭亡。
公元951年，郭威称皇帝，国号为周，就是后周，他就是后周太祖。周太祖病死后，由于没有亲生儿子，由养子晋王郭荣（原姓柴，柴守礼之子）继位，是为周世宗，历史上一般称他为柴荣。柴荣是五代最出名的皇帝，司马光在《资治通鉴》中对他评价非常高，特别是对他的用人，更是赞誉有加。
柴荣刚即位，北汉主刘旻勾结辽国，大举入侵。柴荣决定亲自领兵去抵御。群臣认为他从来没有打过仗，也没有表现出什么军事才能，都劝他不可轻动，宰相冯道尤其极力劝阻。柴荣坚持要亲自领兵，驻扎在泽州（今山西晋城县）东北。北汉军驻扎在高平（今山西高平县）南。当时北汉兵多，后周兵少，周军将士都有些畏惧。柴荣披甲骑马上阵督战，志气高昂。刘旻见周兵少，挥军进攻。交战不久，周右军将领樊爱能、何徽即领骑兵先逃，右军溃败，步兵千余人解甲投降北汉。柴荣见军势危急，自率亲兵冒矢石督战。亲军将领赵匡胤（后来的宋太祖）十分感动，说：“皇上这么危险，我们怎能不拼死战斗！”于是率领二千人奋勇进攻，身先士卒，冲在最前面，士兵亦死战，以一当百，北汉兵大败。刘旻昼夜奔驰，逃回晋阳。樊爱能、何徽看到周军大捷，又都回来。柴荣拘捕樊爱能、何徽及将校七十余人，责骂道：“你们不是不能战，是想以我的奇货，出卖给刘崇罢了！”下令将他们斩首，又杀投降北汉的右军步兵。亲军大将张永德称赞赵匡胤的智勇，柴荣擢升赵匡胤为殿前都虞侯。高平大战，柴荣的英武果敢，开始为群臣所信服。
之后，柴荣三次南征，不但使南唐俯首就范，而且震慑了南方各割据势力。
公元959年，柴荣下诏亲征，收复北方失地。取道沧州（今属河北）北上，率步骑数万直入辽境。到五月就先后收复瀛（今河间）、莫（今任丘北）、易（今易县）三州和益津（今文安县境）、瓦桥（今雄县境）、淤口（今霸县境）三关，共计十七县之地，为五代以来对辽作战所取得的最大胜利。正当柴荣大会诸将，议取幽州（今北京）之时，突然患病，只得班师回到汴京。
回汴京后，柴荣一病自知不起，于是安排后事。封七岁的儿子柴宗训为梁王，将重要的职务委任给魏仁浦、王溥、范质、韩通等。柴荣北征时，曾在文书囊中发现一块长三尺多的木块，上面写着“点检作天子”五个字。当时柴荣的女婿张永德任殿前都点检，柴荣对此有疑忌，于是去张永德军职，改任宰相，而将殿前都点检一职委任给资望较浅的赵匡胤。想不到后来竟然是赵匡胤当了天子。
柴荣死时只有三十九岁，在位五年半。刚继位时，柴荣就立下了三十年的宏志：“以十年开拓天下，十年养百姓，十年致太平。”十分可惜的是，他在位只有五年半，然而所取得的文治武功已经为结束割据开创新局面奠定了基础，所以史评：“神武雄略，乃一代之英主”是有道理的。他确实是五代时期最为杰出的皇帝。
周世宗柴荣病死后，太子梁王柴宗训即位，年方七岁，就是周恭帝。柴宗训即位后，李重进兼淮南节度使，防御南唐，韩通兼天平节度使，防御汴京东北面，赵匡胤兼归德节度使，防御汴京东面，向训为西京（洛阳）留守，防御汴京西面。京城的保卫十分周密，由此也可见柴荣的不凡韬略。
公元960年，周群臣正在庆贺元旦，镇州、定州忽报辽国与北汉联兵南侵。赵匡胤立即率禁军诸将赶去抵御。到了陈桥驿（开封城北二十里），殿前散指挥使苗训以观天象为名，传出“点检作天子”的所谓天命。于是，赵匡胤之弟赵匡义、归德军掌书记赵普，以及将领高怀德、慕容延钊、张令铎、张光翰、赵彦徽、潘美等连夜策划兵变，说：“主上幼弱，我们出死力破敌，谁能知道，不如先立点检为天子，然后北征。”黎明时分，军士披甲执兵直逼赵匡胤的寝所。赵匡胤惊起，只见将士拿着刀立于庭院，齐声喊：“诸将无主，愿册太尉（赵匡胤兼太尉）为皇帝。”赵匡胤还来不及回答，黄袍已加身。众人即下拜，高呼万岁。这是历史上有名的“陈桥兵变”。
赵匡胤被拥着回京，他勒住马缰绳说：“你们自贪富贵，立我为天子，能够听从我的命令则可，不然，我不能当你们的皇上。”诸将都下马说：“愿听从命令。”赵匡胤于是申明军纪：他们不得惊犯太后、皇上及公卿大臣，不得侵掠朝市府库。
当时，京师守备空虚，殿前都指挥使石守信、都虞侯王审琦在宫中做内应，所以赵匡胤轻而易举地控制了京师。韩通等重臣被杀死。将士拥着重臣范质、王溥到赵匡胤公署，赵匡胤见到他们，立即流涕说：“我受世宗厚恩，被六军所迫，一旦至此，惭负天地，将怎么办？”范质等未及回答，赵匡胤部将罗彦环拔剑在手，上前一步，厉声说：“我们无主，今日一定要立天子！”范质等面面相觑，不知所为。还是王溥机灵，先向赵匡胤下拜，范质也不得已下拜。
之后，赵匡胤到崇元殿行禅代礼，即皇帝位，奉周恭帝为郑王，符太后为周太后。
后周传三帝，共十年，至此灭亡。
周恭帝柴宗训在位只半年，十一年后死去，死时十八岁。
五代从后梁太祖朱温开始，经历了后梁、后唐、后晋、后汉、后周五个短暂的朝代，止于后周恭帝柴宗训。赵匡胤代后周称帝建立宋朝后，五代便结束了，总共五十三年。这五十三年，对于浩瀚的人类历史来说，不过是沧海一粟，而对于当时生逢乱世的人们来说，却是痛苦而漫长的一生。
“南朝三十六英雄，角逐兴亡尽此中。有国有家皆是梦，为龙为虎亦成空”。至此，由黄巢农民军起义引发的社会大动荡，在各种各样的风云人物你方唱罢我登场后，终于烟消云散。然而，历史还没有结束，宋朝也不是历史的终点。